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BetterBuy: Apple vs. Alphabet

Viele Technologieaktien brachen in den letzten Monaten ein, als steigende Zinsen und andere makroökonomische Gegenwinde einen Rückzug in Richtung konservativerer Anlagen auslösten. Eine Handvoll widerstandsfähiger Blue-Chip-Tech-Aktien hielt diesem Ausverkauf jedoch viel besser stand als die spekulativen Wachstumsspiele.

Zwei der widerstandsfähigsten Namen waren Manzana (AAPL 0,17 %) und Alphabet (GUT -1,29 %) (GOOGLE -1,34 %). Beide Aktien gaben in diesem Jahr etwa 20 % nach, übertrafen aber die Nasdaq‘s Rückgang von fast 30 % seit Jahresbeginn. Sie wurden auch nicht wie die hyperwachstumsstarken Technologieaktien niedergeschlagen.

Sollten Anleger jetzt Aktien von Apple oder Alphabet kaufen? Lassen Sie uns ihre Kerngeschäfte, kurzfristigen Herausforderungen und Bewertungen bewerten, um eine Entscheidung zu treffen.

Bildquelle: Getty Images.

Die Unterschiede zwischen Apple und Alphabet

Apple und Alphabet werden oft in einem Atemzug genannt, betreiben aber völlig unterschiedliche Geschäftsmodelle.

Apple ist einer der weltweit führenden Smartphone-Hersteller und sein Hardware-Portfolio umfasst auch iPads, Macs, Apple Watches, AirPods, HomePods und andere Geräte. Sein weitläufiges Software- und Dienst-Ökosystem – zu dem Apple Music, Apple TV+, Apple Arcade und andere kostenpflichtige Dienste gehören – hat im zweiten Quartal 2022 825 Millionen kostenpflichtige Abonnements abgeschlossen.

In diesem Quartal erzielte Apple 52 % seines Umsatzes mit iPhones, 11 % mit Macs, 8 % mit iPads und 9 % mit anderen Hardwaregeräten und Zubehör. Die restlichen 20 % stammen aus dem Dienstleistungssegment.

Alphabets Google besitzt die weltweit größte Online-Suchmaschine, sein am weitesten verbreitetes mobiles Betriebssystem (Android), seine Top-Streaming-Videoplattform (YouTube), seinen führenden Webbrowser (Chrome) und seinen beliebtesten E-Mail-Dienst (Gmail). Es besitzt auch Google Cloud, die drittgrößte Cloud-Infrastrukturplattform der Welt.

Alphabet erwirtschaftete im letzten Quartal 80 % seiner Einnahmen aus dem Werbegeschäft von Google. Weitere 10 % stammten aus den Nicht-Werbegeschäften von Google (einschließlich Abonnements und Hardwareverkäufen) und 9 % aus Google Cloud. Der verbleibende Splitter stammte hauptsächlich aus den „anderen“ experimentellen Geschäften von Alphabet – zu denen die Tochterunternehmen für autonomes Fahren und Biowissenschaften gehören.

Beide Unternehmen stehen weiterhin vor makroökonomischen Herausforderungen

Apple und Alphabet sind beide solide profitabel und generieren viel Bargeld, sodass sie besser vor steigenden Zinsen geschützt sind als unrentable Unternehmen mit negativen Cashflows. Keines der Unternehmen ist jedoch vollständig immun gegen den anderen makroökonomischen Gegenwind.

Apple erwirtschaftet immer noch den größten Teil seiner Einnahmen aus Hardwareverkäufen, und seine Lieferungen wurden in den letzten Quartalen durch Lieferkettenbeschränkungen gedrosselt. Es erwartet auch, dass seine Verkäufe in der Region Greater China, die im letzten Quartal 19 % seines Umsatzes ausmachten, durch die jüngsten COVID-19-Lockdowns gestört werden.

Da sich das Hardware-Wachstum von Apple verlangsamt, wird es wahrscheinlich seine Ausgaben für die Entwicklung neuer Abonnementdienste und Hardwaregeräte erhöhen. Dieser Druck wird wahrscheinlich die kurzfristigen Margen und das Gewinnwachstum schmälern.

Die Einnahmen und Gewinne von Apple stiegen im Geschäftsjahr 2021 (das im vergangenen September endete) um 33 % bzw. 71 %, als das Unternehmen seine erste Familie von 5G-Geräten auf den Markt brachte. Aber im Geschäftsjahr 2022 erwarten Analysten ein Umsatz- und Gewinnwachstum von nur 8 % bzw. 10 %, da es diese schwierigen Vergleiche übertrifft und sich mit den anhaltenden Herausforderungen der Lieferkette und COVID-19 auseinandersetzt.

Das Kerngeschäft der Werbung von Google gedeiht normalerweise in Zeiten des Wirtschaftswachstums, hat aber in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs zu kämpfen. Es erlitt in der ersten Hälfte des Jahres 2020 eine Verlangsamung, als sich die Pandemie ausbreitete, aber das Wachstum von Google Cloud in den frühen Tagen der Krise dämpfte diesen Schlag.

Das Werbegeschäft erholte sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 und Google Cloud expandierte weiter. Diese Dynamik hielt das ganze Jahr 2021 hindurch an, aber eine unerwartete Verlangsamung bei YouTube (auf 14 % Wachstum im Jahresvergleich) im ersten Quartal 2022 verschreckte die Anleger im vergangenen Monat. Das Engagement des Unternehmens, seine Investitionen zu erhöhen, obwohl das Werbegeschäft in diesem Jahr mit unvorhersehbarem Gegenwind konfrontiert ist, hat die Anleger ebenfalls alarmiert.

Die Einnahmen und Gewinne von Alphabet stiegen im Jahr 2021 um 41 % bzw. 91 %, da es mit dem ersten Halbjahr 2020 leicht zu vergleichen war. In diesem Jahr erwarten Analysten jedoch, dass die Einnahmen von Alphabet nur um 16 % steigen werden, während die Gewinne um 1 % zurückgehen.

Die Bewertungen und Urteil

Apple wird mit dem 24-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, während Alphabet ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 hat. Apple zahlt eine erwartete Rendite von 0,6 %, aber Alphabet zahlt keine Dividenden.

Ich besitze diese beiden Aktien, und ich glaube, dass sie im Moment beide angemessen bewertet sind. Aber wenn ich mehr Aktien einer dieser Aktien kaufen müsste, würde ich mich aus diesen einfachen Gründen für Alphabet entscheiden: Das Werbegeschäft ist nicht so zyklisch wie das Hardwaregeschäft von Apple, es ist nicht stark den Herausforderungen der Lieferkette ausgesetzt, das hat es begrenztes Engagement in China, und seine Aktien sind etwas billiger.

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